昨晚7時許，中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此舉將向市場釋放4000億元資金，屬近三年來首度下調(diào)。

　　目前，中國經(jīng)濟持續(xù)回調(diào)。有主動主觀調(diào)控原因，也有不可控因素。可以說，經(jīng)濟適度回調(diào)是我國宏觀調(diào)控要求的，也是我們有所準備和樂意看到的。但也應(yīng)清醒地認識到，也有不可控因素而且這種不可控因素還在持續(xù)和增大。

　　針對上述局面，中央審時度勢地提出了宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的決定。但需要警惕的是，要求全面放松貨幣政策的聲音愈來愈大。包括要求降低利率、大舉增加信貸投放等等。筆者認為，明年不能貿(mào)然全面放松貨幣政策，穩(wěn)健趨緊的貨幣政策仍要堅持。

　　不可否認，目前兩大因素使得貨幣政策工具失去過緊過嚴的土壤。一是通脹持續(xù)回落。10月份CPI回落到6%以下至5.5%。二是逼迫人民幣被動投放的外匯占款10月份首次出現(xiàn)負增長。這些都值得關(guān)注。

　　但是，必須清醒認識到，通脹警報并未徹底解除。輸入型通脹有加劇趨勢，國內(nèi)蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品雖然出現(xiàn)了賣難局面，但隨著冬季來臨，以及元旦和春節(jié)臨近，物價再次沖高的可能性非常大。同時，外匯占款一個月負增長還不能說明多大問題，是否成為趨勢尚需觀察。再者，人民幣雖然出現(xiàn)了貶值，但是，長期升值格局是否變化還有不確定因素。因此，可以說貨幣政策工具還沒有到全面轉(zhuǎn)向時機，穩(wěn)健趨緊的貨幣政策不能輕言放松。